Q启示 手机市场需求复苏华泰证券：联发科高通

　　DC数据遵循I，出货量为3.03亿部第三季度环球智老手机，4.13%环比伸长1，至-0.1%同比降幅收窄。以为高通，始暴露早期需求苏醒迹象3Q23安卓手机商场开，货量同比下滑中至高个位数估计2023年环球手机出，位数下滑预期优于此前高个Q启示 手机市场需求复，时同，量达成高个位数至低两位数的同比伸长公司看好2024年环球5G手机出货。老手机出货量达成低个位数伸长联发科估计2024年环球智，机加快分泌趋向同样看好5G手，销量希望达成双位数伸长估计2024年环球5G。

　　/2510，心旗舰手机芯片骁龙8Gen3高通发表首款以天生式AI为核，GPU和NPU支撑得益宏大CPU、，100亿参数模子可正在终端侧运转，每秒天生20个token面向70亿参数大讲话模子，幅、视频物体智能解除等功效支撑手机终端达成扩展图片画。/611，C旗舰产物天玑9300联发科将推出新一代So，GPU+APU”架构同样采用“CPU+，70亿参数大讲话模子可支撑手机终端运转。持天生式AI落地手机/PC等终端主流芯片架构咱们以为“CPU+GPU+NPU”或将成为支，、高含糊需求AI管事个中GPU肩负高并发;应速率疾CPU响，延迟需求推理管事利用于轻量级、低，低功耗AI引擎而NPU举动，分太平洋在线会员查询语音降噪等延续性AI负载则更适合类如视频集会中图像超。

　　举报邮箱：增值电信生意筹划许可证：B2-2009023涉未成年人违规实质举报算法推选专项举报不良新闻举报电话7

　　发表研报称华泰证券，渠道库存均处于较低水位方今手机财富链终端及，手机终端厂商加疾拉货商场需求苏醒将鼓动苏华泰证券：联发科高通3。

　　39亿新台币(YoY：-31.0%3Q23联发科手机生意达成收入5;+19%)QoQ：，于：1)渠道库存改革环比大幅擢升紧要受益;G新机辘集上市2)4G/5。五个季度延续低落公管库存水位持续，/30截止9，数已回落至90天公司存货周转天，康水位处于健。55亿美元(YoY：-17%高通3Q23手机生意收入为，+4%)QoQ：，环比持平预期优于公司此前，手机的需求苏醒紧要受益于安卓。Q23预计4，连结较为笑观立场联发科及高通均。中其，9300旗舰芯片的拉动下联发科估计正在新一代天玑，入环比增速将进一步加疾公司4Q23手机生意收。务收入达成双位数环比伸长高通预期4Q23手机业，货4G SoC预期公司未有向华为再出，商营收环比仍希望擢升35%但4Q正在中国手机OEM厂。

　　下游苏醒不足预期危害提示：半导体，展不足预期AI工夫发，公司或未掩盖个股实质本研报中涉及到未上市，公然新闻的清理均系对其客观，公司、该股票的推选或掩盖并不代表本探究团队对该。

　　和高通离别发表3Q23功绩10/27和11/2联发科，3手机商场需求苏醒迹象暴露咱们从中寓目到：1)3Q2，入环比增幅达19%联发科手机生意收，入超公司前期指引高通手机生意收，3手机生意收入增速将进一步加疾同时两家手机芯片厂商估计4Q2;场出货量增速转正成共鸣2)24年环球手机市，希望达成两位数伸长个中5G手机出货量;oC产物加快天生式AI正在终端的落地3)两家巨头继续推出新一代手机S，NPU”或成主流架构“CPU+GPU+。以为咱们，渠道库存均处于较低水位方今手机财富链终端及，手机终端厂商加疾拉货商场需求苏醒将鼓动。